DNB on Norjan suurin finanssikonserni taseensa koon perusteella. Sen suurin yksittäinen omistaja on Norjan valtio. Yhtiö syntyi vuonna 1990 kun pankit Bergen Bank ja Den norske Creditbank yhdistyivät. B
Norjalaispankilla on odotettavissa hyvä vuosi, ennustaa Danske Bankin analyytikko Asbjörn Nicholas Mork.
”Uskomme norjalaisten pankkien edessä olevan jälleen hyvä vuosi ja että DNB:n erityisesti tulisi nähdä paranevia tuloksia. Se tarjoaa houkuttelevan 7 %:n suoran vuosittaisen tuoton ja yhdistettynä vahvaan ROE-kasvuun odotamme tämän nostavan arvostusta”, Mork ennustaa.
Morkin mukaan korkokate on pitkään ollut vähemmän suosittu mittari yhä laskevassa korkoympäristössä. Hän muistuttaa kuitenkin, että korot ovat kuitenkin jälleen nousemassa Norjassa. Tämä asettaa DNB:n erilleen muusta Euroopasta pankkikontekstissa.
”Olemme kääntyneet positiivisemmiksi marginaaleja kohtaan, kun otetaan huomioon sekä talletustilanne että kilpailutekijät. Nostamme vuosien 2022-23E osakekohtaista tulostamme 12-13 %:lla”, analyytikko toteaa.
Peruasioiden parantumisen ollessa käynnissä Danske Bank uskoo, että norjalaisyhtiön loka-joulukuu 2021 tulee olemaan ensimmäinen parantuneiden yritysvolyymien kvartaali.
”Tämän tulisi nostaa volyymikasvua vuodelle 2022 mentäessä ja olla positiivinen vaikutus marginaaliin”, Mark ennustaa.
DNB tarjoaa korkeaa suoraa tuottoa kohtuullisella arvostustasolla.
”Korkeammilla ennusteillamme nostamme myös odotuksiamme osakkeenomistajien jaolle. Odotamme tämän tulevan sekä osinkojen että osakkeiden takaisinostojen muodossa. Vuosille 2022E ja 2023E odotamme 7 %:n suoraa tuottoa.”
Morkin näkemyksen mukaan DNB:n osakkeen nykyinen arvostus ei heijasta sen nousupotentiaalia. Nykyisen tuloksen arvostuskertoimella 13x, pudoten kertoimeen 11x vuonna 2023E, pankki ei näytä kalliilta, analyytikko arvioi.
Danske Bank nostaa DNB:n 12 kuukauden tavoitehinnan 230 Norjan kruunuun aiemmasta 199 kruunusta. Lisäksi suositus nousee aiemmalta pidä-tasolta osta-tasolle. Osakkeen viimeisin kurssinoteeraus on 212 kruunua Oslon pörssissä.
