Euroalueen vuositason kokonaisinflaatio kiihtyi toukokuussa yhä selvemmin EKP:n tavoitteleman 2,0 prosentin tason yläpuolelle 3,2 prosenttiin. Kokonaisinflaatio on nyt korkeimmillaan syyskuun 2023 jälkeen.
”Rahapolitiikan kannalta keskeinen pohjainflaatio kohosi puolestaan reippaasti 2,5 prosenttiin. EKP ei voi missään nimessä olla tyytyväinen kummankaan inflaatiomittarin kehitykseen”, toteaa OP Pohjolan seniorimarkkinaekonomisti Jari Hännikäinen.
Hintojen nousu nojasi jälleen voimakkaasti energiahintojen ja palveluiden kallistumisen varaan. Energiahinnat nousivat 10,9 prosentin vuositasolla globaalien energiakuljetusten kannalta keskeisen Hormuzinsalmen pitkittyvän sulun pitäessä energiahinnat koholla.
Kotimarkkinoilta kumpuavia hintapaineita heijastelevat palveluhinnat nousivat 3,5 prosentilla. Palveluinflaatio on nyt pysytellyt 3 prosentin tason yläpuolella yhtämittaisesti peräti 50. kuukauden ajan alleviivaten sisäsyntyisten hintapaineiden sitkeyttä.
”Toukokuun inflaatiolukujen painoarvoa lisäsi se, että ne muodostivat viimeisen tärkeän datapisteen ennen EKP:n kesäkuun korkokokousta (11.6.). Tuoreet inflaatioluvut sementoivat entisestään odotuksia EKP:n kesäkuun koronnostosta”, Hännikäinen toteaa.
OP Pohjolan näkemyksen mukaan keskuspankin on nyt erittäin vaikeaa olla reagoimatta pitkittyvän Lähi-idän konfliktin myötä kiihtyneisiin hintapaineisiin. Pankki odottaa EKP:n nostavan ensi viikolla talletuskorkoaan 0,25 prosenttiyksiköllä 2,25 prosenttiin.
Euroalueen toukokuun inflaatioluvut (kokonaisinflaatio 3,2 % ja pohjainflaatio 2,5 % v/v) antoivat käytännössä viimeisen sinetin EKP:n ensi viikon koronnostolle. Tässä kattavasti inflaatioluvuista 1/🧵#EKP #inflaatio pic.twitter.com/6nhpMoXgC5
— Jari Hännikäinen (@JariHnnikinen1) June 2, 2026
”EKP-jäsenistö on pohjustanut vahvasti ensi viikolla lähestyvää korkoympäristön muutosta”, Hännikäinen toteaa.
Ekonomistin muistuttaa, että esimerkiksi Isabel Schnabel on painottanut kesäkuun koronnostotarvetta, vaikka Lähi-itään saataisiinkin nopea rauha.
Myös markkinat näkevät korkojen noston lähes varmana.
”Korkomarkkinat hinnoittelevat ensi viikon koronnoston 96 prosentin todennäköisyydellä, joten koronnostoa pidetään lähes varmana.”
EKP:n toimet kesäkuun jälkeen ovat kuitenkin täysin avoimia. Euroalueen inflaatio on pysyttelemässä tavoitetason yläpuolella lähikuukausien aikana, mutta keskuspankki halunnee tarkkailla talous- ja inflaatiokehitystä ennen seuraavista askelista päättämistä.
”Näkemyksemme mukaan EKP:n kesäkuun koronnosto ei jää yksittäistapaukseksi, vaan odotamme toista vastaavan suuruista koronnostoa syyskuussa. Nykytiedon valossa korkoympäristöön ei ole odotettavissa siis merkittävää muutosta, mutta rahapolitiikan ennustettavuus on tavallista heikompaa Lähi-idän tilanteen luomasta epävarmuudesta johtuen”, Hännikäinen toteaa.
Lue myös tämä: Varoitusvalo välkkyy korkomarkkinoilla – USA:n 30-vuoden velkakirjan korko pamahti korkeimmilleen lähes 20 vuoteen
