Varainhoito- ja rahoituspalveluja tarjoavalla Taalerilla on erinomaiset edellytykset jatkaa voimakasta tuloskasvuaan lähivuosina ja nettovelaton tase antaa liikkumavaraa yritysjärjestelypuolella, arvioi analyysitalo Inderes.
Inderes odottaa yhtiön ydinliiketoiminnan jatkavan positiivista tuloskehitystään ja varainhoidon pitäisi pystyä merkittävään tulosparannukseen 2017. Tulosparannus on mahdollista kulujen kasvuvauhdin hidastumisen ansiosta. Lisäksi Taalerin kasvupanostukset alkavat näkyä myös ylärivillä, Inderes arvioi.
Inderesin päivitettyjen tulosennusteidemme valossa Taalerin osake on lisäksi edelleen varsin houkuttelevasti hinnoiteltu.
”Kuluvan vuoden P/E-kerroin on noin 12x ja ensi vuoden osalta noin 13x. Vastaavat velattoman taseen huomioivat EV/EBITDA-kertoimet ovat 9x ja 10x. Kertoimet eivät mielestämme täysimääräisesti heijastele yhtiön pidemmän aikavälin tulospotentiaalia (Garantian sijoitussalkku, pääomarahastot ja Varainhoidon ylisuuri kulumassa) tai yritysjärjestelyoptiota”, Inderes toteaa Nordnetin aamukatsauksessa.
Myös tase on Taalerin vahvuus. Yhtiön tase tulee nimittäin Finsilva-osakkeiden myynnin jälkeen olemaan jälleen velaton ja Taalerilla on merkittävää liikkumavaraa yritysjärjestelymarkkinoilla, Inderes uskoo.
”Uskomme yhtiön etsivän aktiivisesti kohteita pääomalleen, mitä pidämme positiivisena optiona johtuen yhtiön erinomaisesta track-recordista yritysjärjestelyissä.”
Inderes nosti Taalerin tavoitehinnan 11,0 euroon aiemmasta 10,0 eurosta kohonneiden tulosennusteiden myötä. Samalla analyysitalo nostaa osakkeen suosituksen Osta-tasolle aiemmasta Lisää-tasosta.
