Analyysitalo Inderes varoittaa osakkeiden korkeasta arvostustasosta.
Vuoteen 2017 lähdetään hyvin samankaltaisista lähtökohdista kuin vuosi sitten, Inderes toteaa mallisalkkukommenteissaan.
”Osakkeiden arvostustasot ovat kautta linjan korkealla ja maailman talouden keskeiset rakenteelliset ongelmat ovat edelleen ratkaisematta.” Näitä ongelmia ovat Inderesin mukaan Kiinan velkaantuminen, Japanin keskuspankin umpikuja ja Euroopan poliittinen kriisi.
Myös kohoava korkotaso tuo haasteita kuluvaan vuoteen.
Asteittain nouseva korkotaso ja rakenteelliset ongelmat merkitsevät sitä, että osakemarkkinan riski-/tuottosuhde indeksitasolla on Inderesin mukaan heikko.
”Osakkeiden korkeita arvostustasoja on argumentoitu viime vuodet erityisesti vaihtoehtojen puutteella ja edullisuutena suhteessa korkoihin. Tämän takia korkojen nousu on tärkeää huomioida. Näkemyksemme mukaan historiallisen pitkää härkämarkkinaa on enää rajallisesti jäljellä ja tulemme pysymään varovaisella kannalla.”
Korkea käteispaino yhdessä osakepoiminnan kanssa tulee olemaan voittava resepti myös vuonna 2017, Inderes uskoo.
Katso Inderesin pääanalyytikon Sauli Vilénin kommentit tästä:
