Yhtiö laskee aiemmin julkistamaansa ohjeistustaan konsernin vuoden 2018 kannattavuudesta. Pihlajalinna arvioi nyt, että konsernin oikaistu liikevoitto (EBIT) tulee jäämään vuoden 2017 tasosta.
Liikevaihtonäkymiin ei tullut muutoksia. Pihlajalinna pitää liikevaihtoa koskevan näkymänsä ennallaan eli vuoden 2018 liikevaihdon odotetaan kasvavan selvästi erityisesti yritysjärjestelyjen johdosta.
Alkuvuonna isoja muutoksia
Pihlajalinna kehittää liiketoimintaansa strategiansa mukaisesti, mikä on edellyttänyt yhtiöltä sekä rakenteellista uudistumista että maantieteellistä laajentumista vuoden ensimmäisen puolikkaan aikana. Rakenneuudistus vie odotettua enemmän aikaa, mikä vaikuttaa kannattavuuteen myös loppuvuoden aikana.
”Alkuvuosi on ollut yhtiössä isojen muutosten ja uusien avausten aikaa, jolloin operatiivinen suorituskyky on ollut odotettua heikompaa. Vaikka alkuvuosi on ollut heikko, uskomme edelleen, että suunnittelemamme toimenpiteet, uudistukset ja uudet palvelut parantavat kannattavuuttamme loppuvuoden aikana. Ne eivät kuitenkaan riitä nostamaan oikaistua liikevoittoa viime vuoden tasolle tai sen yli”, sanoo Pihlajalinnan toimitusjohtaja Joni Aaltonen.
Päivitettyjen näkymien mukaan yhtiö odottaa vuoden 2018 liikevaihdon kasvavan selvästi vuodesta 2017 erityisesti yritysjärjestelyjen johdosta. Oikaistun liikevoiton (EBIT) odotetaan jäävän vuoden 2017 tasosta. Aiemmin Pihlajalinna arvioi vuoden 2018 liikevaihdon kasvavan selvästi vuodesta 2017 erityisesti yritysjärjestelyjen johdosta. Oikaistun liikevoiton (EBIT) yhtiö odotti aiemmin paranevan vuodesta 2017.
Lainsäätäjä rajoittaa ulkoistussopimuksia
Pihlajalinnan tämän vuoden ensimmäisen kvartaalin tulos oli sen pörssitaipaleen heikoin.
Osa tästä oli ensimmäiselle neljännesvuodelle ajoittuneiden poikkeuksellisten kulujen syytä, mutta tuloskunnossa on myös muita kilpailutekijöistä ja yhtiön rakenteista johtuvia aiempaa negatiivisempia seikkoja, arvioi Inderesin analyytikko Petri Kajaani toukokuussa.
Pihlajalinnan tuloskasvun kantona kaskessa on lainsäätäjä.
Kajaanin mukaan yhtiön orgaaninen kasvu on aiempina vuosina nojannut vahvasti kunnilta saatuihin ulkoistussopimuksiin, joka on ollut yhtiön leipälaji. Lainsäätäjä on asteittain kuitenkin rajoittanut kuntien mahdollisuuksia ulkoistaa sotepalveluitaan, sillä ulkoistussopimusten on nähty astuvan valmisteilla olevan soteuudistuksen varpaille.
”Kun ulkoistukset ovat olleet jo tovin jäissä, on Pihlajalinnalta viety pois yhtiön paras kasvukortti ja näkymät ovat muuttuneet aiempaa vaisummiksi”, Kajaani toteaa.
Yhtiö itse ei kuitenkaan kerro tulosvaroituksen johtuvan lainsäätäjän tiukentuneesta asenteesta kuntien ulkoistussopimuksia kohtaan.
Heikentyneet kasvunäkymät näkyvät Inderesin suosituksessa ja tavoitehinnassa. Osakkeen suositus on lisää ja tavoitehinta on 13,5 euroa.
”Osakkeelle ei voida enää heikentyneiden kasvu- ja kannattavuusnäkymien johdosta hyväksyä aikaisempia (hyvin korkeita) arvostuskertoimia, joten laskemme tavoitehintaamme ja suositustamme. Lyhyen ajan haasteista huolimatta näemme Pihlajalinnalla olevan potentiaalia nousta pidemmällä aikavälillä selvästi isompaan kokoluokkaan ja tehdä parempaa kannattavuutta, mutta lyhyen aikavälin heikko kasvu- ja tuloskehitys koettelevat sijoittajien luottamusta”, Kajaani totesi.
Mikä on Pihlajalinna?
Pihlajalinna on yksi Suomen johtavista yksityisistä sosiaali- ja terveydenhuoltopalveluiden tuottajista.
Se on markkinajohtaja Suomen sote-ulkoistuksissa. Yhtiö palvelee yksityishenkilöitä, yrityksiä, vakuutusyhtiöitä ja julkisyhteisöjä, kuten kuntia ja sairaanhoitopiirejä. Pihlajalinna tuottaa yksityisissä lääkärikeskuksissa ja sairaaloissa muun muassa lääkärivastaanottopalveluita, erikoissairaanhoitoa, päivystyspalveluita, kirurgisia palveluita, työterveyshuoltoa ja hammashoitoa. Lisäksi yhtiö tarjoaa julkisyhteisöille sosiaali- ja terveydenhuoltomalleja.
Tilikauden 2017 liikevaihto oli 424,0 miljoonaa euroa ja oikaistu liikevoitto (EBIT) oli 20,0 miljoonaa euroa. Pihlajalinna julkaisee tammi–kesäkuun tuloksen 16.8.
Yhtiön osakekurssi on kovassa laskussa tulosvaroituksen vuoksi.
