Kun osakkeen arvostuskertoimet ovat korkealla, on yhtiön markkina-arvoon ladattu paljon optimistisia odotuksia. Kääntäen se tarkoittaa myös sitä, että pienillekään pettymyksille ei ole sijaan.
Tältä näyttää tilanne Revenio Groupin kohdalla.
Kuluvan vuoden tulosennusteella laskettu P/E-kerroin on lähes 28x. Arvostuskerroin ei ole päättömän korkea, mutta kuitenkin sen verran, että pienetkin pettymykset vievät osaketta laskuun.
Revenio tosin säikäytti sijoittajat toden teolla jo elokuun alussa tulosvaroituksellaan, jonka julkistuspäivänä yhtiön osake rojahti peräti 23 prosenttia alaspäin. Yhtiö päätti alentaa vuoden 2023 taloudellista ohjeistustaan liikevaihdon kehityksestä, mutta piti kuitenkin kannattavuusohjeistuksensa ennallaan.
Yhtiö on nähnyt merkkejä optikkoliikkeiden varovaisuudesta investoinneissa. Siksi Revenio ennakoi tämän vaikuttavan sen tuotteiden kysyntään ja sitä kautta liikevaihdon kehitykseen loppuvuoden 2023 aikana.
Tulosvaroituksesta huolimatta osakkeeseen oli vielä ladattu kasvuodotuksia ennen kolmannen vuosineljänneksen tulosjulkistusta.
Tulospettymys aiemmasta tulosvaroituksesta huolimatta
Yhtiö julkisti kolmannen vuosineljänneksen tulosraporttinsa sitten torstaina. Luvut eivät olleet katastrofaalisia, eivät lähimainkaan. Liiketulos laski vain hieman vertailukaudesta ja koko vuoden ohjeistus pysyi ennallaan.
Silti osake sukelsi yli 14 prosenttia torstaina noin kello 14.10.
Sijoittajat ovat tottuneet näkemään Reveniolta kovia kasvulukuja ja sellaisia oli elokuun tulosvaroituksesta huolimatta leivottu yhä myös osakkeen hintaan.
Nyt näitä kasvulukuja ei saatu.
Haastavassa toimintaympäristössä Revenion liikevaihto laski vertailukaudesta 8,9 prosenttia 22 miljoonaan euroon. Liikevaihdon valuuttakurssien vaikutuksella oikaistu lasku oli heinä-syyskuussa 6,6 prosenttia.
Oikaistu liiketulos laski viime vuoden 7,7 miljoonasta eurosta 6,2 miljoonaan euroon. Raportoitu liikevoitto oli 6,0 miljoonaa euroa, mikä jäi hieman analyytikoiden 6,6 miljoonan euron konsensusodotuksesta.
Toimitusjohtaja Jouni Toijala kertoo, että yhtiön taloudellinen ympäristö jatkui haastavana vuoden kolmannella neljänneksellä, ja lisäksi suurehko mikroperimetritoimitus vuonna 2022 tekee vertailuluvuista haastavia.
Toijalan mukaan vuoden kolmannen neljänneksen aikana silmänpohjan kuvantamislaitteiden liikevaihto kasvoi vahvasti, mutta silmänpaineen mittauslaitteiden valuuttakurssioikaistu myynti jäi vastaavana ajanjaksona nollakasvuun ja on palautumassa koronapandemiaa edeltäneelle trenditasolle.
iCare ILLUME -seulontaratkaisun myynti keskisessä ja itäisessä Euroopassa on edennyt Toijalan mukaan hyvin ja uusia koekäyttöjä on meneillään.
”Saamamme asiantuntijalääkäreiden palaute on ollut erittäin positiivista. Olemme käynnistämässä iCare ILLUME -seulontaratkaisun myyntitoimenpiteitä myös muissa Euroopan maissa”, hän toteaa.
Revenion kassassa on paukkuja yritysostoihin
Yhtiö arvioi taloudellisen toimintaympäristön jatkuvan haastavana loppuvuoden, mikä on huomioitu loppuvuoden ohjeistuksessa.
Toijala uskoo kuitenkin positiiviseen käänteeseen ensi vuonna.
”Keskipitkän aikavälin kasvutavoitteemme ja näkymämme ovat ennallaan. Uskomme markkinatilanteen normalisoituvan ensi vuoden toisesta vuosipuoliskosta lähtien, vaikkakin huolta aiheuttaa geopoliittisen tilanteen viimeaikainen kehitys”, toimitusjohtaja toteaa.
Kun silmän terveyteen liittyvät investoinnit jälleen elpyvät, on Revenio erinomaisissa asemissa kasvun kiihdyttämiseksi, Toijala toteaa.
”Kasvumme ajurit, ikääntymisen ja elintason nousun myötä lisääntyvät silmäsairaudet sekä terveydenhuollon kustannuspaineet, luovat kysyntäpainetta ja tuoteportfoliomme on kilpailukykyinen vastaamaan kysyntään. Orgaanisen kasvun lisäksi vahva taseemme mahdollistaa yritysostot.”
Yhtiöllä oli syyskuun lopussa yli 19 miljoonan euron käteisvarat, joiden turvin se voi tehdä yritysostoja.
Revenio odottaa edelleen valuuttakurssioikaistun liikevaihdon kasvun olevan 1–5 prosenttia edellisvuoteen verrattuna ja kannattavuuden olevan hyvällä tasolla ilman kertaluontoisia eriä.
