Elisan osake on ollut useamman vuoden ajanlaskusuunnassa. Samalla osakkeen arvostustaso on laskenut. Konsensusennusteilla laskettu P/E-kerroin oli kolme vuotta sitten lähes 24x, mutta nyt se on laskenut alle tasolle 16x.
Viimeksi teleoperaattorin arvostustaso tuolla arvostuskertoimella mitattuna oli vuonna 2015.
Kolmannella vuosineljänneksellä heinä-syyskuussa Elisan liikevaihto laski 1,6 prosenttia vertailukaudesta. Liikevaihtoa heikensivät laitemyynnin lasku, yritysten palvelunumerojen sääntelymuutos, perinteisten kiinteän verkon palvelujen käytön ja liittymämäärän lasku, yritysten kiinteän verkon palvelujen väheneminen sekä yhdysliikenteen ja verkkovierailujen väheneminen. Yritysostojen ja liiketoimintojen myyntien nettovaikutuksella oli myös negatiivinen vaikutus liikevaihtoon. Mobiilipalvelujen ja kansainvälisten digitaalisten palvelujen kasvu lisäsi liikevaihtoa.
Vertailukelpoinen käyttökate oli 206 miljoonaa euroa, ja se kasvoi 3,7 prosenttia vertailukaudesta pääasiassa mobiilin palveluliikevaihdon kasvun, liiketoimintojen myyntien ja tehostamistoimien seurauksena. Liikevoitto kasvoi 3,6 prosenttia vertailukaudesta.
Tuloskehitys oli odotusten mukaista, sillä analyytikoiden konsensusodotus vertailukelpoiselle käyttökatteelle oli sama kuin toteutunut eli 206 miljoonaa euroa.
Yhtiö odottaa koko vuoden liikevaihdon olevan samalla tasolla tai hieman korkeampi kuin vuonna 2023. Mobiilidatan ja digitaalisten palveluiden yhtiö odottaa kasvattavan liikevaihtoa.
Koko vuoden vertailukelpoisen käyttökatteen Elisa arvioi olevan hieman korkeampi kuin vuonna 2023. Elisa jatkaa tuottavuutta lisääviä toimenpiteitä, esimerkiksi lisäämällä automaatiota ja data-analytiikkaa eri prosesseissa, kuten asiakaskohtaamisissa, verkonhallinnassa ja jakelussa. Lisäksi yhtiön jatkuvat laadun parantamistoimet lisäävät asiakastyytyväisyyttä ja tehokkuutta ja pienentävät kustannuksia.
Liikevaihdon pitkän ajan kasvu ja kannattavuuden paraneminen perustuvat mobiilidatamarkkinoiden kasvuun sekä kotimaisiin ja kansainvälisiin digitaalisiin palveluihin.
OP nostaa Elisan suosituksen aiemmalta vähennä-tasolta lisää-tasolle, mutta tavoitehinta laskee 47 eurosta 45 euroon.
Pankki kertoo aamukatsauksessaan, että Elisan osakkeen arvostus on jälleen houkutteleva, kun EV/Ebitda-kerroin on laskenut tasolle 9,5x. Elisa on perinteisesti hyvä osingonmaksaja, ja OP odottaa ensi vuodelle 5,8 prosentin osinkotuottoa. Keskeinen riski yhtiössä on kuitenkin matkaviestinnän palveluliikevaihdon kasvun mahdollinen tyrehtyminen. OP:n mukaan 5G-siirtymä tarjoaa edelleen mahdollisuuden korkeampaan keskilaskutukseen, mutta eteenkin kuluttaja-asiakkailla nykyiset 4G-liittymänopeudet riittävät hyvin tämän hetken palveluihin.
Elisa ei tuloskasvun kulmakertoimella häikäise. Analyytikoiden konsensusennuste povaa yhtiön liikevoiton nousevan tänä vuonna hieman yli 500 miljoonaan euroon, kun viime vuonna se oli 487 miljoonaa euroa. Ensi vuodelle ennuste on 531 miljoonaa euroa. OP:n mielestä investointitarina vaatii tuekseen uusia tukijalkoja matkaviestinnän palveluliikevaihdon kasvun rinnalle.
