Helsingin pörssin suurimpien yhtiöiden tuottopotentiaali on edelleen korkea viime kuukausien kurssinoususta huolimatta, arvioi Tapiola Pankki aamukatsauksessaan.
Pankki laski Helsingin pörssin suurimmille yhtiöille (OMX HEX 25) tuotto-odotuksen eli riskipreemion käyttäen ns. ylisuurten tuottojen mallia. Tapiola pankki laski kyseisellä mallilla osakkeiden tuottopotentiaalin hyödyntäen ko. yhtiöiden pitkän aikavälin tuloskasvun odotuksia sekä osakkeiden tuoton ja markkinariskin korrelaatiota kuvaavaa beta-kerrointa.
Mitä korkeampi tuotto-odotus, sitä edullisempia osakkeet ovat suhteessa vaihtoehtoisiin riskisijoituksiin, kuten korkean riskiluokituksen yrityslainoihin.
Tapiola pankin laskelmien mukaan osakkeiden tuotto-odotus on edelleen melko korkea, eli 7,1 prosenttia.
Erityisen houkuttelevilta Helsingin pörssin suurimpien yhtiöiden arvostustaso vaikuttaa kun sitä verrattaan yrityslainojen tuotto-odotuksiin. Tapiola pankin laskelmien mukaan nimittäin osakkeiden ja korkean riskiluokituksen yrityslainojen tuotto-odotuksen/riskipreemion ero on nyt noin 3 prosenttia. Korkeariskisten yrityslainojen riskipreemio on nyt noin 4 prosenttia.
Historiallisesti tarkasteltuna on tämä ero nyt poikkeuksellisen suuri. Näin suurta eroa tuotto-odotuksessa ei ole ollut kertaakaan syksyn 2008 jälkeen.
Tästä Tapiola pankki tekee siis sen johtopäätöksen, että osakemarkkinoiden tuottopotentiaali on edelleen melko korkea huolimatta viime kuukausien osakkeiden kurssinoususta.
