Markkinoilla pelätään tuskin mitään tällä hetkellä niin paljon kuin nousevaa korkotasoa. Onko nousevasta korkotasosta syytä olla huolissaan?
Korot ovat olleet viime vuosina teollisuusmaissa ennätyksellisen alhaalla. Kun korkosijoitusten tuotot ovat alhaiset, ovat pääomat virranneet osakkeisiin ja osakerahastoihin.
Monet asiantuntijat uskovat kuitenkin että koroilla on tästä eteenpäin vain yksi suunta – ylöspäin. Kun USA:n keskuspankki alkaa vähitellen vähentää kvantitatiivista elvytystä, tulee se luomaan paineita korkojen nousuun.
Miten käy osaketuottojen jos korkotaso todella nousee?
Nouseva korko ei aina ole osaketuottojen kannalta vaarallista. Business Insider -lehti toteaa artikkelissaan, että nouseva korko ajoittuu usein aikaan jolloin talouskasvu kiihtyy.
Kiihtyvässä talouskasvussa myös hinnat ovat yleensä nousussa. Hintojen nousu luo paineita korkotason nousulle.
Yritykset voivat kuitenkin siirtää nousevat kustannukset hintoihin, jolloin yritysten katteet eivät heikkene.
Korkosijoituksille nouseva korko sen sijaan on myrkkyä. Mitä pitempi on velkakirjojen maturiteetti, sitä voimakkaammin niiden markkina-arvot laskevat koron noustessa.
Osakkeet siis kestävät velkakirjoja ja yrityslainoja paremmin korkoiskuja. Mutta millaisten osakkeiden tuotot ovat parhaiten turvassa korkomyllerrykseltä?
Alla olevassa linkissä on rahastoyhtiö BlackRockin laatima kuvaaja erityyppisten sijoituskohteiden tuotoista ajanjaksoilla jolloin korkotaso on ollut nouseva.
Linkki: Tuotot nousevan korkotason vallitessa.
Kuvaaja osoittaa että osinkoja kasvattaneiden yhtiöiden tuotot ovat olleet nousevan koron aikoina (ajanjaksolla 1983 -2013) keskimäärin peräti 26,5 prosenttia vuodessa. Yhdysvaltojen valtionlainojen tuotto on ollut vaivaiset 1,2 prosenttia. Ero on merkittävä.
