Euroalueen aleneva inflaatio ja voimistuvat deflaatiopelot herättivät EKP:n ottamaan käyttöön odotuksia järeämmät toimenpiteet eurotalouden elvyttämiseksi.
Keskuspankki julkisti eilen useita keinoja jolla se yrittää saada rahan liikkeelle pankkiholveista.
Toimenpiteillä EKP uskoo saavuttavan ”välittömiä vaikutuksia rahamarkkinoilla”. Keskeiset osakemarkkinat lähtivätkin eilen selvään nousuun.
Välilliset vaikutukset näkyvät reaalitaloudessa kolmen tai neljän vuosineljänneksen kuluttua, EKP:n pääjohtaja Mario Draghi arvioi tiedotustilaisuudessa.
EKP:n julkistamat elvytyskeinot ovat tässä.
Korkotaso historiallisen alhaalle
EKP laski rahamarkkinoiden ohjauskorkonsa ennätyksellisen alhaiselle 0,15 prosentin tasolle aiemmasta 0,25 prosentista. Keskuspankki teki historiaa kun se laski talletuskoron negatiiviseksi ensimmäistä kertaa keskuspankkien historiassa.
Negatiivisen korkotason tehokkuutta on jo ehditty epäillä. Eurooppalaisten liikepankkien yön yli -talletukset EKP:ssa ovat olleet lähes nollassa jo useita kuukausia.
LTRO-ohjelmalla elvytystä yritysten rahoitukseen
Keskuspankki tarjoaa pankeille nelivuotista, koroltaan edullista LTRO-lainaohjelmaa. Lainaohjelma on kooltaan 400 miljardia euroa, ja korko on EKP:n ohjauskorko lisättynä 0,10 prosenttiyksiköllä.
Lainaa ottavat pankit velvoitetaan lainaamaan seitsemän prosenttia LTRO-lainoista eteenpäin yrityksille.
Toimenpiteellä keskuspankki yrittää elvyttää talouskasvua ja saada pankit lainoittamaan yrityksiä edullisella keskuspankkilainalla. Lainaohjelman käynnistämisen taustalla on se, että euroaluee yrityksillä on viime aikoina ollut aiempaa vaikeampaa saada rahoitusta investointeihinsa.
Sterilointien lopettamisella lisää likviditeettiä
Sterilointiohjelma eli SMP-ohjelma (securities markets purchases) on ollut kriisimaiden velkapapereiden osto-ohjelma. Keskuspankki on ”steriloinut” osto-ohjelman tuoman ylimääräisen likviditeetin pois pankkijärjestelmästä.
Sterilointi on estänyt velkapapereiden ostosta aiheutuvan rahamäärän kasvun. Koska EKP nyt päätti lopettaa steriloinnin, eli euroalueen likviditeetti tulee kasvamaan.
Kvantitatiivinen elvytys
EKP ilmoitti valmistelevansa arvopapereiden ostoja markkinoilta. Tämä vastaa Yhdysvaltojen keskuspankin toteuttamaa kvantitatiivista elvytystä. EKP tulee ostamaan ABS-lainapapereita, jotka ovat arvopapereiksi muutettuja lainasaatavia.
