Arvo-osakkeet

Inderes: Telia on houkuttelevan edullinen

Telia osakekurssi

Inderes nosti teleyhtiön suosituksen tasolle Osta.

Telia raportoi Q4-liikevaihdon laskeneen 6,7 prosenttia, mikä oli yli sekä konsensuksen että Inderesin ennusteen. Inderesin mukaan liikevaihdon laskun suurin selittävä tekijä on Yoigon divestointi. Maantieteellisesti Euroopan segmentin liikevaihto laski selvästi odotuksia vähemmän.

Euraasian divestointeihin liittyen yhtiö kertoi, että Finturin kiinnostus on lisääntynyt ja että yhtiö pitää todella todennäköisenä saavansa myytyä toiminnot vuoden 2017 aikana. “Euraasian liiketoiminnan stabiloitumisen jatkuminen myös Q4:llä helpottaa arviomme mukaan ostajan ja myyjän kohtaamista sekä Telian irtautumista alueelta”, Inderes toteaa aamukatsauksessaan.

Uzbekistanin korvaukseen liittyen ei saatu uutta tietoa. Lisäksi yhtiö kommentoi, että markkinoilla spekuloitu TDC-kauppa ei ole todennäköinen korkeasta arvostuksesta ja riskeistä johtuen, mutta yhtiö tutkii muita vaihtoehtoja Tanskassa.

Yhtiö antoi odotusten mukaisen ohjeistuksen ja odottaa vuoden 2017 orgaanisen käyttökatteen jatkuvista toiminnoista, ilman kertaluonteisia eriä, olevan viime vuoden tasolla. Konsensusodotus ennen tulosjulkistusta ennakoi oikaistuun käyttökatteeseen 1,2 %:n kasvua.

Lisäksi yhtiö päivitti osinkopolitiikkansa. Uuden politiikan mukaan yhtiö maksaa vähintään 80 prosenttia jatkuvien toimintojen vapaasta kassavirrasta ennen lisenssejä osinkoina (aikaisemmin myös sisältäen lisenssit). Yhtiö odottaa kyseisen kassavirran olevan yli 7 miljardia kruunua vuonna 2017. 7 miljardin vapaa kassavirta 100 prosentin jakosuhteella tarkoittaisi 1,6 SEK osakkeelta.

“Näin ollen vapaa kassavirta on tulevaisuudessa vahvemmassa tarkkailussa”, Inderes toteaa.

Inderes arvostaa Teliaa tällä hetkellä pääasiassa karkean osien summa -laskelman kautta. “Arviomme jatkuvien toimintojen (pl. Turkcell. Megafon, Sergel ja Yoigo) arvoksi osakkeelta on 30,5 SEK. Turkcell ja Megafon -omistusten arvoksi arvioimme 8 SEK osakkeelta, Sergelin arvoksi 0,5 SEK osakkeelta sekä Euraasian toimintojen arvoksi noin 2,0 SEK osakkeelta.”

Inderesin ennusteella vuoden 2017 EV/EBITDA on noin 8x ja osinkotuotto 6 prosenttia. “Telian arvostus näyttää osien summa -laskelman pohjalta houkuttelevalta jo nyt. Lisäksi laskeva riskitaso ja kohtalaiselle tasolle nouseva osinkotuotto antaa mielestämme tukea osakkeelle”, analyysitalo arvioi.

Kokonaisuutena Telian Q4-raportti oli Inderesin mukaan tuloksen, ohjeistuksen ja osingon osalta linjassa Inderesin ja markkinan odotuksiin. “Lisäksi Euraasian odotettu divestointi näyttää todennäköiseltä lähitulevaisuudessa. Epävarmuuksien pienentyminen sekä kohtalaisella tasolla oleva osinkotuotto antaa mielestämme tukea osakkeelle. Telian arvostus näyttää osien summa -laskelman pohjalta houkuttelevalta jo nyt.”

Inderes nosti Telia Companyn suosituksen osta-tasolle (aiemmin Lisää) ja toistaa 41,0 SEK:n tavoitehinnan.

Inderes osakeanalyysi mallisalkku sijoittaminen osakkeet

Kommentoi

Jätä viesti

Sähköpostiosoitettasi ei julkaista. Pakolliset kentät on merkitty *

SalkunRakentaja on vaurauden rakentajan suosittu verkkolehti. Sivusto sisältää sijoittamiseen, yrittäjyyteen ja arjen raha-asioihin liittyviä artikkeleita, uutisia ja analyysejä.

SalkunRakentaja-sivusto sisältää myös kumppaneidensa tuottamaa sisältöä, josta sivusto voi saada julkaisupalkkioita.

Tutustu sisältömarkinoinnin ja sisällöntuotannon ratkaisuihimme Salkkumedia Oy:n kotisivuilta.

   

Yhteystiedot

Julkaisija Salkkumedia Oy
Y-tunnus 2793119-8
Puhelin 040 0132119
Sähköposti info(at)salkunrakentaja.fi
Päätoimittaja Jorma Erkkilä
 
Webhotelli: Hostingpalvelu.fi
Anna palautetta
Sisällöntuottajaksi
 

Lisätietoja

Henkilöstö
Mediakortti
Yhteistyökumppanit
Digipaketti
Palvelut lukijoille
Tilaa uutiskirje

 

Tilaa maksuton uutiskirje sähköpostiisi:

Outbound linkkien seuranta

Akateemiset

Akateemiset2

Copyright © 2020 Salkkumedia Oy

Ylös