Yhdysvaltain lokakuun inflaatiotilastot tarjosivat sijoitusmarkkinoille positiivisen yllätyksen. Kuluttajahinnat nousivat 7,7 prosenttia vuodessa, mikä oli matalin lukema sitten tammikuun 2022. Ekonomistien konsensusennuste oli 8,0 prosenttia. Kuluttajahinnat nousivat 0,4 prosenttia syyskuusta.
Myös pohjainflaatio oli odotettua matalampi. Se oli 6,3 prosenttia vuodessa, kun ekonomistien konsensusennuste oli 6,5 prosenttia. Pohjainflaatio nousi 0,3 prosenttia syyskuusta.
Inflaatiota hillitsi lokakuussa terveydenhoitopalveluiden 0,4 prosentin hintojen lasku. Myös muun muassa käytettyjen ajoneuvojen ja vaatteiden hinnat halpenivat.
Pohjainflaation kehitystä tuki asumiskustannusten kallistuminen. Asumiskustannukset nousivat 6,9 prosenttia vuodessa ja 0,8 prosenttia syyskuusta. Edellisen kerran yhtä korkea vuosilukema on nähty 1980-luvun alussa.
Lokakuun inflaatioluvut muuttivat tuoreeltaan myös markkinoiden odotuksia keskuspankkien tulevista koronnostoista Yhdysvalloissa, arvioi Mandatum Asset Managementin allokaatiosijoituksista vastaava johtaja Lassi Järvinen markkinakatsauksessaan.
”Ohjauskorkojen odotetaan nousevan vielä noin prosentin, mutta laskevan jo vuoden 2023 syksyllä. Markkinoille uutinen oli varsin positiivinen, mutta tulevaisuudessa olennaista on seurata sitä, miten keskuspankki tulevia toimiaan kommentoi”, Järvinen toteaa.
Talousnäkymät vuodelle 2023 ovat heikentyneet entisestään, ja konsensus Euroalueen kasvulle on nyt jo negatiivinen, Järvinen toteaa. Myös Yhdysvalloissa näkymät lähes yhtä heikot.
”Markkinoilla taantumaa on jo hinnoiteltu, mutta tuloskasvuodotukset ovat lähinnä energiasektorin johdolla edelleen kohtuullisen positiivisia. Niinpä riskit ovat näkemyksemme mukaan kallellaan odotuksia heikompaan tuloskehitykseen ensi vuodelle.”
Huolimatta markkinoiden positiivisesta vireestä Mandatum life näkee inflaatioon ja kasvuun liittyvät riskit edelleen markkinoiden konsensusta suurempana. Siksi se pitää salkkujensa riskit edelleen neutraalin tason alapuolella.
Järvisen mukaan pidemmällä aikavälillä korkojen nousu tarjoaa hyvän mahdollisuuden lisätä salkkuihin valikoidusti erityisesti yrityslainasijoituksia.
”Korkotason noustessa olemme myös nostaneet salkkujemme korkoriskiä, joka on ollut varsin matalilla tasoilla koko vuoden.”
Mandatum Life onkin nyt nostanut korkosijoitusten korkoriskiä syyskuussa korkojen nousun jatkuttua.
”Näkemyksemme mukaan talousodotuksien heikentyminen painaa pidempiä korkoja, ja nousupotentiaali on tulevaisuudessa rajallinen. Lisäksi inflaatio-odotukset ovat pysyneet kurissa odotuksia korkeammista toteutuneista inflaatioluvuista huolimatta.”
Nousseet korkotasot ja luottoriskipreemiot tarjoavat nyt hyvän mahdollisuuden korkosijoitusten lisäämiselle, Järvinen toteaa.
Korkean tuotto-odotuksen ja korkean riskin high-yield -yrityslainoihin on mahdollista sijoittaa esimerkiksi ETF:ien avulla. Morningstar-sivusto tarjoaa rahastosijoittajalle mahdollisuuden etsiä sopiva tällainen ETF-sijoitus.
