Wallenbergit puhaltavat tuulen voimaa Wärtsilään  

Wärtsilän osakekurssi ampaisi lähes kymmenen prosentin nousuun tiistaisen tulosjulkistuksen jälkeen.

Uusi tilauksia vyöryi tekoon kaksinumeroisin prosenttiluvuin vuoden viimeisellä kvartaalilla. Etenkin energia eli voimalakoneet tekivät kauppansa. Konsernin liikevoittokin vahvistui noin 80 prosentin verran.

SalkunRakentaja kertoi jo lokakuussa 2 022, että Wärtsilän noin seitsemän euron kurssitaso painuu halvaksi suhteessa silloisiin nouseviin tilauskertymiin.

Omaisuudenhoidon pörssikonkari Hannu Angervuo laskee yhtiön 0,44 eurolla osinkotuotoksi 2,3 prosenttia viime tilikauden tuloksesta, mikä jää alle pörssin viiden prosentin keskiarvon.

”Wärtsilä nosti osakekohtaista osinkoaan reippaasti prosentuaalisesti, mutta yhtiön osakekurssi on ponnahtanut yli sata prosenttia kahden viime vuoden aikana, mikä pitää osinkotuoton matalana”, Angervuo lisää.

Tuuli puhaltaa

Wärtsilä tuo jopa korostetusti etenkin tuulivoiman ja osaksi aurinkopaneelit esiin liiketoiminnassaan. Tuulen tahdissa pyörivät myllyt vaativat tuekseen säätövoimaa, kuten Wärtsilän voimaloita eli moottoreita.

Wärtsilän suurin omistaja eli Wallenbergit vauhdittavat Wärtsilän voimaloiden myyntiä säätöihin eli tuulivoimaloiden kupeeseen.

Wallenbergien hallinnoima pääomasijoitusyhtiö EQT on äskettäin ostanut noin 1,4 miljardilla eurolla ruotsalaisen tuulivoimayhtiön OX 2:n.

Tuulivoimayhtiö teki vuoden 2 023 tilikaudella noin 700 miljoonan euron liikevaihtoa. OX 2 operoi Suomessa aina Kemin Ajosta myöten noin puolella sadalla voimalalla, joista jää osa vielä paperille. Yhtiö on myynyt tuulivoimaloita myös Australiaan ja Eurooppaan.

Wallenbergien mahtisuku omistaa nyt ruotsalaisen sijoitusyhtiönsä Investor Ab:n kautta 17,7 prosenttia eli lähes kahden miljardin arvosta Wärtsilän osakkeita.

Investor eli Wallenbergit tuskin investoivat tuulivoimayhtiöön ilman linkkiä Wärtsilän voimaloihin.

Datakeskuksia nousee tukuttain

Suomesta on tullut luvattu maa datakeskuksille, joihin koittaa mahdollisesti miljardiluokan investoinnit.

Angervuo kysyy, että mistä kaikki sähkö riittää uusiin datakeskuksiin, jotka kuluttavat sähköä jopa yhden paperitehtaan verran.

”Säätövoima noussee pakostakin uudeksi energialähteeksi, joka turvaa sähkön tasaisen virtauksen datakeskuksiin tuulisähkön pulan aikana.”

”Tuskin ulkomaiset datakeskusten rakentajat ryhtyvät kartoittamaan heti lähdössä riskejä sähkön saatavuudella tai hintojen vaihteluilla. Ongelma on hintojen suuri heilahtelu,” Angervuo lisää.

Yhdysvallat kulkee nyt uusituvassa vastatuuleen, mikä tuo uusia riskejä tuulitehtaille, eli myllyjen koneistojen valmistajille.

Yksi suurista tuulitehtaista, tanskalainen Orsted vetää takaisin noin 25 prosenttia tuulivoiman investoinneistaan.

Orsted pudottaa pörssitiedotteensa mukaan investointejaan noin 31 miljardista eurosta 27 miljardiin euron vuoteen 2 030 mennessä. Yhtiö nostaa syyksi riskit Yhdysvaltain tuulivoimaloiden investointien hidastumisesta seuraavien vuosien aikana. Orsted joutui tekemään jättimäiset Yhdysvaltain merituulihankkeiden takaisinvedosta.

Orstedin osakekurssi on vuoden 2021 huipputasosta romahtanut yli 60 prosenttia Kööpenhaminan pörssissä ja toisen suuren tuulitehtailijan eli Vestaksen miltei samaa rataa.

Vestas Windin osakekurssi nousi vuonna 2021 huippuunsa eli 287 Tanskan kruunun ja viikolla osakekurssi jäi vain sataan kruunun. Sijoittajat ovat Angervuon mukaan menettänet tuulitehtaiden arvon romahduksen seurauksena kymmeniä miljardeja euroja viimeisen kolmen vuoden aikana.

Angervuo käytti kaksi vuotta sitten tuulitehtaista ilmaisua ”suuri puhallus”.

Halpuus valttina

Wärtsilän osakekurssi on mennyt siten valtavirtaa vastaan verrattuna muihin uusituvan energian pörssiyhtiöihin.

Yhtiön konsernijohtaja Håkan Angnevall kartoitti Yhdysvaltain riskejä 5. helmikuuta uutistoimisto Reutersille ja totesi, ettei uusiutuvan energian eteneminen Yhdysvalloissa pysähdy jatkossakaan.

”Uusiutuvan energian valttina on halpuus”, konsernijohtaja lisäsi.

Uusiutuvan voimaloiden menekistä kertoo, että amerikkalainen jättiyhtiö GE Vernova saavutti ennätyksellisen tilauskertymän viime vuoden viimeisellä neljänneksellä. Etenkin offs-shore vauhditti tuulivoimaloiden myyntiä.

Myös turbiinivoimaloistaan tunnetun GE Vernovan osakekurssi on noussut yli 80 prosenttia 12 kuukauden aikana, mikä selittyy niin sanotulla Bidenin tuella vihreään, minkä nykyinen presidentti ampui heti alas.  

Suuri osuus moottoreissa

Wärtsilä pitää markkina-arvioiden mukaan yli 40 prosentin osuutta mitattuna megawateissa keskinopeissa nelitahtimoottoreissa, joita telakat asentavat muun muassa konttilaivoihin.

Suomalaisyhtiö saa uusiutuvassa energiassa sekä laiva- ja voimalakoneissa vastaansa saksalaisen MAN Energy Solutionsin, joka kuuluu VW-konserniin.

Wärtsilän suuruutta ja ehkä etumatkaakin kuvastaa, että konserni teki vuoden tammi-syyskuussa 4,6 miljardin euron liikevaihdon ja MAN Energy 3,1 miljardin euron.

VW aikoo nostaa MAN Energyn liikevaihdon jopa kymmeneen miljardiin euroon vuoteen 2 030 mennessä. 

Investor osti jo vuoden 2014 syyskuussa noin 16 prosentin osuuden Wärtsilästä. Wallenbergien hallinnoima sijoitusyhtiö sai silloin noin 15,8 miljoonaa Wärtsilän osaketta.

Wallenbergit ovat sittemmin nostaneet osuutensa noin 17,7 prosenttiin Wärtsilästä, jonka pörssiarvo päätyi noin 11,4 miljardiin euroon tulosjulkistuksen jälkeen.