Enersense tarjoaa tietoliikenneverkkojen suunnittelu-, rakentamis- ja ylläpitopalveluita teleoperaattoreille ja muille tietoverkkoyhtiöille. Enersensen palveluihin kuuluvat myös muun muassa sähkönsiirtoverkkojen, sähköasemien ja tuulivoimapuistojen rakentaminen ja kunnossapito.
Yhtiö on ollut kovassa kasvussa. Toisella vuosineljänneksellä tilauskanta kasvoi lähes 80 prosenttia.
Markkinatilanne Enersensen liiketoiminta-alueilla jatkui ensimmäisen puolivuotiskauden aikana maailmantalouden yleisistä epävarmuustekijöistä huolimatta hyvänä alkuvuoden aikana ja yhtiö odottaa suotuisan kehityksen jatkuvan. Yhtiön vahva tilauskanta antaa hyvän pohjan liikevaihdon kasvulle.
Sama kehitys jatkui kolmannella vuosineljänneksellä, kun konsernin heinä–syyskuun 2023 liikevaihto nousi 94 miljoonaan euroon, kasvua viime vuoden vastaavaan ajanjaksoon oli 46 prosenttia. Tilauskanta säilyi vahvana ja oli katsauskauden lopussa 511 miljoonaa euroa, kun vuotta aiemmin se oli 385 miljoonaa euroa.
Konsernin oikaistu käyttökate kuitenkin laski heinä-syyskuussa viime vuoden 4,3 miljoonasta eurosta 3,9 miljoonaan euroon. Käyttökate sisältää 0,4 miljoonaa euroa Enersense Offshore -yritysoston lisäkauppavelan muutoksesta. Vertailukauden käyttökatetta paransivat yhteensä 2,1 miljoonan euron erät, jotka muodostuivat Suomi Telineen myyntivoitosta sekä muutoksesta Enersense Offshore -yritysoston lisäkauppavelkaan.
Käyttökate kasvoi Smart Industry-, Connectivity- ja International Operations -segmenteissä. Power-segmentissä käyttökate oli vuoden 2022 vastaavan ajanjakson tasolla.
Kasvupanostukset syövät vielä kannattavuutta
Panostukset offshore- ja sähköisen liikenteen latausratkaisut -liiketoimintojen ylösajoon sekä uuteen toiminnanohjausjärjestelmään painoivat edelleen kannattavuutta. Näiden vaikutus oli yhteensä 2,5 miljoonaa euroa.
”Keskityimme kolmannella vuosineljänneksellä perustekemiseemme, jossa työ kannattavuuden parantamiseksi tuottaa jo tuloksia. Vahva tilauskanta pitää liiketoiminnan volyymejä hyvällä tasolla, mikä puolestaan heijastuu perusliiketoiminnan myönteiseen kannattavuuskehitykseen, vaikka kasvupanostukset edelleen painavatkin kokonaiskannattavuutta”, toimitusjohtaja Jussi Holopainen kertoo.
Yhtiö on päivittänyt ohjeistuksen vuodelle 2023. Enersense nostaa liikevaihtoennustettaan aiemmasta toukokuun arvioistaan.
Yhtiö odottaa vuoden 2023 liikevaihdon olevan yli 330 miljoonaa euroa ja oikaistun käyttökatteen 12–18 miljoonaa euroa. Viime vuonna liikevaihto oli 282 miljoonaa euroa ja oikaistu käyttökate oli 13,7 miljoonaa euroa. Aiemmin yhtiö odotti liikevaihdon olevan yli 300 miljoonaa euroa ja käyttökatteen 12-18 miljoonaa euroa.
Markkinatilanne Enersensen liiketoiminta-alueilla on jatkunut maailmantalouden yleisistä epävarmuustekijöistä huolimatta hyvänä alkuvuoden aikana ja suotuisan kehityksen odotetaan jatkuvan.
Yhtiön vahva tilauskanta antaa hyvän pohjan liikevaihdon kasvulle. Enersense on onnistunut kiihdyttämään tuulivoiman hankekehitystä ja sama kehitys jatkuu, yhtiö uskoo.
Kannattavuuteen vaikuttavat muun muassa uuden toiminnanohjausjärjestelmän käyttöönotto sekä edelleen jatkuvat panostukset merituulivoimaliiketoiminnan kehittämiseen ja maatuulivoiman hankekehityksen kiihdyttäminen.
Yhtiö haki vuoden 2022 lopussa 26 miljoonan euron vaihtovelkakirjarahoituksen näiden panostusten toteuttamiseksi.
Pankilta ostosuositus – odotuksissa marginaalien nousu
Evlin analyytikko Joonas Iivonen toteaa, että Enersensen liikevaihto kasvoi selkeästi Evlin 80 miljoonan euron ennusteen yläpuolelle kaikkien muiden segmenttien kuin Connectivityn kasvaessa Evlin odotuksia nopeammin.
Enersensen ohjeistuksen nosto ei tullut Evlille yllätyksenä, kun huomioidaan markkinatilanne ja yhtiön vahvat alkuvuoden luvut. Ensi vuosi näyttää hieman toisenlaiselta.
”Ensi vuoden kasvu tulee olemaan huomattavasti matalampaa, mutta toisaalta kannattavuudella on varaa parantua merkittävästi”, Iivonen arvioi.
Iivonen odottaa, että toiminnanohjausjärjestelmä vaatii investointeja vielä ensi vuonna samalla kun merituulivoiman ylösajo tukee Smart Industrya. Hänen arvionsa mukaan myös Connectivity ja Power pystyvät kasvamaan lisää tilauskantojensa turvin.
Kansainvälinen liiketoiminta on kaksijakoista.
”Baltian toiminnot ovat kääntyneet kannattavuuden puolelle aiempien inflaatiohaasteiden jälkeen, mutta toisaalta International Operations ei välttämättä kasva ensi vuonna tilauskannan nähtyä huippunsa. Yksikön täytyy löytää uusia kasvuajureita, eikä tämän pitäisi olla näkemyksemme mukaan ongelma pitkällä aikavälillä”, analyytikko toteaa.
Evli ennustaa ensi vuodelle Enersenselle neljän prosentin kasvua, joten kasvu tulee hiipumaan kuluvasta vuodesta. Samalla kuitenkin marginaalit tulevat mitä todennäköisimmin jatkamaan paranemistaan.
Evli ennustaa Enersensen ensi vuoden käyttökatteen olevan 22 miljoonan euron luokassa. Enersense on siten arvostettu noin 7x EV/EBIT-kertoimella Evlin vuoden 2024 ennusteilla.
Evli laskee Enersensen tavoitehinnan aiemmasta 7,0 eurosta 5,0 euroon ja toistaa ostosuosituksen.
