Kultafutuurien hinnat ovat nousseet voimakkaasti viimeisen viiden vuoden aikana, mutta kuluvan vuoden toukokuusta jalometallin hinta on ollut loivassa laskusuunnassa. Kulta saavutti tähänastisen ennätyksensä elokuussa 2020 noin 2 075 dollarin hintatasolla koronapandemian aiheuttaman maailmanlaajuisen talousmyllerryksen keskellä.
Vastatuulta viime kuukausina kullan hinnannousulle ovat tuoneet reaalikorkojen nousu, dollarin vahvistuminen sekä sijoittajien korkeana pysyvät korko-odotukset.
Kulta ei silti ole menettämässä viehätysvoimaansa.
Niin voi päätellä uutistoimisto Bloombergin noin tusinalle varainhoitajalle tekemästä kyselystä, joka toteutettiin 10. – 22. elokuuta välisenä aikana. Kaikki haastatellut varainhoitajat kertoivat aikovansa säilyttää tai lisätä kultasijoituksiaan tulevien kahdentoista kuukauden aikana.
Yksikään vastaajista ei sanonut vähentävänsä kultaan sijoittamista ja viisi heistä sanoi odottavansa sijoitustensa lisäämistä. Yli kaksi kolmasosaa heistä näkee hintojen nousevan, ja viisi heistä odottaa kaikkien aikojen hintahuippua.
Kullan tulevaan hintaan vaikuttaa keskeisesti keskuspankki Fed.
Mikäli keskuspankki muuttaa rahapolitiikkansa kurssia ja alkaa keventää rahoitusoloja, on se positiivinen ajuri kullan hinnalle. Vielä on ei kuitenkaan ole tietoa, milloin Fed lopettaa rahapolitiikan kiristämissyklin. Keskuspankit kamppailevat edelleen sitkeänä pysyvän korkean inflaation kanssa, ja Yhdysvaltojen työmarkkinat ovat yllättävän hyvässä vireessä talouden aktiviteettia jarruttavasta rahapolitiikasta huolimatta.
DWS Groupin Darwei Kung ennustaa kullan hinnan nousevan 2 250 dollariin unssilta, kun nyt jalometalli hinnoitellaan noin 1930 dollarin hintaan. Hänen mielestään sijoittajat odottavat keskuspankin lopettavan rahapolitiikan kiristyksen, jolloin kullan hinnalle löytyy nousuvoimaa.
Erillisessä Bloombergin tutkimuksessa esitettiin myös odotuksia kullan hinnan noususta. Bloombergin Markets Live Pulse -verkkokyselyyn 14. – 18.8. antamien 602 vastauksen mediaanin mukaan kullan hinta on 2 021 dollaria unssilta 12 kuukauden kuluttua.
Bloombergin mukaan kullan jatkuva suosio kertoo geopoliittisista jännitteistä ja makrotaloudellisista epävarmuustekijöistä – esimerkiksi Yhdysvaltojen ja Kiinan välillä kytevistä jännitteistä, Ukrainan sodasta tai siitä, mitä Kiinan kiinteistökriisi tuo tullessaan. Muita kullan kannalta myönteisiä tekijöitä ovat maailmanlaajuisten keskuspankkien jatkuvat arvopaperiostot ja suhteellisen vahva vähittäiskysyntä kehittyvillä markkinoilla.
Kulta on tunnetusti turvasatamasijoitus ja sen vuoksi kullalle on kysyntää.
”Kullan tulevaisuudennäkymät ovat valoisat, kun maailmanlaajuisen pankkisektorin vakautta koskevat epäilyt jatkuvat, erityisesti Yhdysvalloissa. Vastapuoliriskin puuttuminen ja kullan kestävä turvasatamamaine tekevät siitä tällä hetkellä useiden sijoittajien ensisijaisen vaihtoehdon”, Doug Turner Kinesis Money -yhtiöstä totesi huhtikuussa Yahoo Financen haastattelussa.
Kullan suosio sijoittajien keskuudessa johtuu Turnerin mukaan siitä, että sijoittajat haluavat hajauttaa nykyisiä salkkujaan paremmin – olipa kyse sitten käteisestä, osakkeista tai muista digitaalisista valuutoista.
Kulta on pärjännyt pitkällä aikavälillä hyvin myös korkosijoituksiin verrattuna, kun mittarina käytetään inflaatiokorjattua reaalituottoa. Sen sijaan osakkeiden pitkän aikavälin reaalituottoon kulta ei ole yltänyt.
