Talousnäkymien nopea heikentyminen on johtanut korkojen laskuun historiallisen alhaiselle tasolle useissa länsimaissa.
Taloushistoriaa kirjoitettiin tällä viikolla uusiksi kun valtiolainojen korot laskivat useissa länsimaissa.
Vaisut talousluvut Iso-Britanniassa ja euroalueella painoivat valtionlainakorkoja laskuun eilen selvästi. Saksan 10-vuotisen valtionlainan korko laski jälleen ennätyksellisen alhaalle ja myös Iso-Britannian ja Yhdysvaltain pitkien joukkolainojen korot laskivat reippaasti.
Saksan 10-vuotisen valtionlainan korko laski odotuksia heikomman ZEW-indeksin saattelemana 0,05 prosenttiyksikköä tasolle 0,84 prosenttia, Nordea arvioi markkinakommenteissaan.
Yhdysvaltain 10-vuotisen lainan korko on laskenut alkuvuoden 3 %:sta jo 2,2 %:iin. Tämä kielii Nordean mukaan siitä, että sijoittajien odotukset Yhdysvaltain keskuspankin rahapolitiikan kiristämisestä ovat maltillistuneet erittäin paljon.
Samalla Euroopan keskuspankin taistelu inflaation kääntämiseksi nousuun muuttuu koko ajan haastavammaksi tehtäväksi.
”Euroalueen toiseksi suurimman talouden Ranskan inflaatio on hidastunut syyskuussa jo 0,3 %:iin ja Italiassa hinnat laskivat vuositasolla 0,1 %. EKP:n paine elvytystoimien lisäämiseksi kasvaa viikko viikolta, ja talouslehtien uutisotsikoista on voitu lukea EKP:n kiristyneestä ilmapiiristä”, Nordea toteaa.
EKP on nyt puun ja kuoren välissä.
Uudelleen heikkenevä talouskehitys ja kasvavat deflaatiopelot luovat paineita rahapolitiikan keventämiselle entisestään. Nordean mukaan EKP:n päätöksentekoa hankaloittaa kuitenkin se, että saksalaiset keskuspankkiirit vastustavat toimia jyrkästi, ja laajamittaisen elvytysohjelman laillisuutta selvitetään oikeusistuimissa.
Korkojen nousulle ei tässä tilanteessa ole juurikaan tilaa.
”Keskuspankin hankaluudet rahapolitiikan työkalujen käyttöönotossa sekä heikkenevät talousuutiset euroalueelta ovat omiaan luomaan markkinoille sellaisen ilmapiirin, jossa valtionlainakorot voivat jatkaa vieläkin matalammille tasoille”, Nordea ennustaa.
