Usein väitetään markkinoiden osaavat ennakoida tulevat reaalitalouden taantumat.
Ajatus osakemarkkinoiden kyvystä ennustaa talouden taantumia perustuu siihen, että markkinat ja sijoittajat pyrkivät päätöksissään ennakoimaan tulevaa.
Tammikuussa nähty massiivinen osakemarkkinoiden lasku herätti epäilyn, että sijoittajat ja markkinat olisivat olleet ennakoimassa maailmanlaajuista taantumaa.
Mitään taantumaa ei kuitenkaan tullut, vaan osakemarkkinoiden nousumarkkina jatkui.
”Markkinat katsovat keskimäärin enemmän tulevaan kuin talousdata”, toteaa High Frequency Economics -yhtiön pääekonomisti Jim O´Sullivan Business Insiderille.
Markkinoilla on kuitenkin paljon volatiliteettia eli tuottojen vaihtelua, joka antaa vääriä signaaleja, O´Sullivan toteaa.
O´Sullivanin mukaan ei ole epätavallista että suhdannesyklin aikana osakemarkkinat saattavat romahtaa yli 10 prosenttia – ilman että sykli kääntyy laskusuhdanteeksi.
”Tiesitkö että markkinat ovat ennustaneet 27 viimeisimmistä 11 taantumasta”, Gluskin Sheffin David Rosenberg vitsailee.
Pantheon Macroeconomics -yhtiön ekonomisti Ian Shepherdson testasi osakemarkkinoiden ennustekykyä ajamalla regressiomallin, jossa selittäjänä oli S&P 500 -indeksin vuosimuutos ja selitettävänä seuraavan vuoden bruttokansantuotteen muutos.
Johtopäätös oli selkeä: Osakemarkkinoiden selityskyky bkt:n tulevalle muutokselle oli hyvin vähäinen.
