Stora Enso ilmoitti vastikään historiallisen mittavasta tuotannon ja tukitoimintojen supistamisohjelmasta.
Stora Enso suunnittelee uudelleenjärjestelytoimia vahvistaakseen konsernin pitkän aikavälin kilpailukykyä, parantaakseen kannattavuutta ja kohdentaakseen investoinnit strategisille kasvumarkkinoille.
Metsäyhtiö aikoo muutoksilla edistää myös hajautettua toimintamallia, jonka tavoitteena on lisätä asiakas- ja liiketoimintakeskeisyyttä sekä vähentää kustannuksia.
Stora Enso suunnittelee sulkevansa pysyvästi Sunilan sellutehtaan, De Hoopin kierrätettyjä kartonkeja valmistavan tehtaan Alankomaissa, yhden kierrätetyn kartongin linjan Ostrołękan tehtaalla Puolassa ja Näpin sahan Virossa. Sulkemisten seurauksena olisi noin 600 työpaikan väheneminen.
Yhtiö aloittaa muutosneuvottelut suunnitellusta toimistotyön vähentämisestä konsernihallinnossa. Konsernihallinnon muutosneuvottelujen piirissä on noin 1 300 työntekijää, ja suunniteltujen vähennysten määrä on noin 300 työntekijää.
Uudelleenjärjestelytoimet vähentäisivät Stora Enson vuotuista liikevaihtoa noin 380 miljoonaa euroa vuoden 2022 lukujen perusteella. Operatiivisen liiketuloksen odotetaan paranevan noin 110 miljoonaa euroa vuodessa.
Markkinanäkymät heikentyneet nopeasti
Huhtikuussa Stora Enso antoi tulosvaroituksen.
Metsäyhtiö ennustaa operatiivisen liiketuloksen jäävän merkittävästi vuoden 2022 lukeman alapuolelle. Tämä tarkoittaa, että operatiivinen liiketulos on yli 50 prosenttia viime vuotta alhaisempi.
Stora Enson mukaan vuoden 2023 tulosennusteen muutos johtuu markkinanäkymien heikentymistä, joka kiihtyi vuoden ensimmäisen neljänneksen loppua kohti.
”Kustannuspaineiden ja markkinoiden epävarmuustekijöiden odotetaan olevan selvästi haastavampia vuonna 2023 kuin vuonna 2022, mikä painaa yhtiön tulosta ja heikentää lyhyen aikavälin näkyvyyttä. Heikentynyt markkinatilanne vähentää edelleen kuluttajien luottamusta. Tämä johtaa yksityisen kulutuksen laskuun, jolla on vaikutusta yhtiön kaikkiin toimialoihin”, Stora Enso perustelee tulosvaroitusta.
Toinen vuosineljännes tulee olemaan yhtiöllä luultavasti hyvin heikko.
Stora Enso odottaa vuoteen 2022 verrattuna kustannusten nousun, erityisesti energian, puun ja kemikaalien osalta, vaikuttavan konsernin katteisiin.
Danske Bank odottaa Stora Enson raportoivan selkeän laskun huhti-kesäkuun tuloksessa verrattuna viime vuoteen, koska matalammat sellu- ja paperituotteiden hinnat sekä markkinoihin liittyvät seisokit useissa yrityksissä todennäköisesti kuormittavat kannattavuutta. Lisäksi pankki ennakoi, että kolmanteen kvartaaliin liittyvät kommentit tulevat olemaan varovaisia, kun varastotasot säilyvät korkeilla tasoilla ja näkyvyys on huono kaikissa tuotesegmenteissä.
Osakkeen arvosta sulanut neljännes vuoden aikana
Danske Bankin analyytikko Antti Koskivuori arvioi, että Stora Enson näkymät ovat haastavia huonolla näkyvyydellä.
”Odotamme, että johdon kolmanteen kvartaaliin liittyvät kommentit tulevat olemaan varovaisia, kun hinnoittelumomentti säilyy todennäköisesti negatiivisena ja näkyvyys volyymin elpymiseen on heikosta olemattomaan. Odotamme kuulevamme johdolta lisää liittyen suunniteltuihin kapasiteetin sulkemisiin ja tehokkuuden parantamisiin”, Koskivuori toteaa.
Pankki leikkaa liikevoiton ennusteita 21 prosenttia vuodelle 2023, 14 prosenttia vuodelle 2024 ja 11 prosenttia vuodelle 2025 johtuen vähemmän optimistisista volyymin ja tuotehinnan skenaarioista.
Pankki ennustaa Stora Enson viime vuoden oikaistun osakekohtaisen 1,7 euron tuloksen laskevan tänä vuonna alle 0,5 euroon. Ensi vuodelle on odotuksissa vajaan 0,8 euron ja vuodelle 2025 0,9 euron oikaistu osakekohtainen tulos.
Heikentyneet näkymät ovat heijastuneet metsäyhtiön osakkeen hintaan. Osakkeen arvosta on sulanut vuodessa yli 25 prosenttia.
Danske Bankin ennusteilla Stora Enson arvostuskertoimet ovat kohtuullisia, kun EV/EBITDA-kerroin on tälle vuodelle 10,1x ja ensi vuodelle 8,2x. Tasepohjainen P/B-kerroin on metsäyhtiöllä matala, vain 0,75x.
Kehnoista lähiajan näkymistä huolimatta Danske Bank antaa Stora Enson osakkeelle edelleen ostosuosituksen 16 euron tavoitehinnalla. Osakkeen viimeisin perjantain kurssinoteeraus oli 11,8 euroa Helsingin pörssissä.
