Helsingin pörssissä noteerattu Alisa Pankki, joka palvelee erityisesti pieniä ja keskisuuria yrityksiä, tallettaja-asiakkaita sekä yhteistyökumppaneita. Sen liiketoimintaan kuuluvat muun muassa säästötilit, määräaikaistalletukset, yrityslainat, laskurahoitus (factoring), maksupalvelut sekä kulutusluotot ja arkipäivän pankkipalvelut.
Pankki on kasvanut nopeasti viime vuosina. Se sai nykyisen muotonsa huhtikuussa 2022, kun Fellow Finance ja Evli Pankki yhdistyivät. Vuonna 2024 Alisa Pankki laajensi toimintaansa ostamalla PURO Financen, joka on erikoistunut pk-yritysten laskurahoitukseen.
Pankilla on noin 68 000 asiakasta ja se toimii Suomen lisäksi myös Tanskassa ja Saksassa.
Alisa Pankin strategian ytimessä on saumattomien pankkipalvelujen tuominen kumppanuuksien kautta niihin arjen digitaalisiin kanaviin, joissa asiakkaat päivittäin asioivat.
Toistaiseksi strategia ei ole tuottanut mairittelevia tuloksia.
Yhtiöllä on ollut viime vuosina taloudellisia vaikeuksia, kun sen tulos ennen veroja ja oman pääoman tuotto kääntyi negatiiviseksi vuonna 2023 ja oli sitä myös viime vuonna.
Pankki antoi tulosvaroituksen 18. kesäkuuta, jossa laski vuoden 2025 näkymiä.
Alisan mukaan toimintaympäristön jatkunut epävarmuus on näkynyt pankin kaikkien päätuotteiden aiemmin ennustettua heikompana kysyntänä sekä luottotappiovarausten korkeana tasona.
Pankin mukaan laskurahoituksen volyymit ja kysyntä ovat tyypillisestikin vuoden ensimmäisellä kvartaalilla matalat, mutta kuluvan kevään aikana laskurahoituslimiittien käyttöasteet ovat pysyneet poikkeuksellisen matalalla tasolla ja palautuminen on ollut tavanomaista hitaampaa. Lisäksi Banking-as-a-Service -kumppanuuksien kautta haettu kasvu ei ole kehittynyt tavoitellusti.
Vaikka yritysrahoituksen kysynnässä on toisen kvartaalin myötä havaittu elpymisen merkkejä, on alkuvuoden jättämää haastavaa kuroa kiinni, Alisa Pankki arvioi.
Pankin liiketoiminnan kulut ovat kehittyneet alkuvuoden aikana arvioidusti. Tavoitetta heikomman tuottokehityksen vuoksi yhtiö käynnistää kustannussäästöohjelman, jonka tulokset näkyvät pääosin vuonna 2026.
Pankki jatkaa uudistuneen strategian toteuttamista ja kehittää edelleen BaaS-kumppanuuksia. Pankin tavoitteena on yritysrahoituksen kannattava kasvu, huomioiden luotonannossa taloudellisen ympäristön epävarmuus.
Uuden arvion mukaan Alisa odottaa vuoden 2025 tuloksen ennen kertaeriä ja veroja arvioidaan vuoden 2024 tasosta, joka oli -0,1 miljoonaa euroa. Aiemmin tilinpäätöksen yhteydessä pankki oli odottanut vuoden 2025 tuloksen ennen kertaeriä ja veroja kehittyvän positiivisesti nykytilaan nähden.
Evlin analyytikko Jerker Salokivi arvioi pankin aamukatsauksessa, että uuden ohjeistuksen viittaama lasku on merkittävä, sillä Evlin aiempi ennuste kuluvalle vuodelle oli 1,7 miljoonaa euroa.
”Odotamme vuoden ensimmäisen puoliskon lukujen olevan heikkoja. Yhtiön mukaan kysyntätilanteessa on nähty joitain positiivisia merkkejä toisen vuosineljänneksen aikana ja odotamme kannattavuuden elpyvän toisella vuosipuoliskolla ja olevan niukasti positiivinen”, Salokivi toteaa.
Analyytikon mukaan merkkejä Alisan merkittävämmästä kysynnän elpymistä ei juurikaan ole vielä näkyvissä. Pitemmällä tähtäimellä tilanne on valoisampi, Salokivi uskoo.
”Vaikka markkinakysyntä ajaa lyhyen aikavälin heikkoutta, näkemyksemme pankin tuotteiden liiketoimintapotentiaalista pysyvät ennallaan. Odotamme pankin jatkavan keskittymistä tuotteisiin ja kumppanuuksiin sekä tarkastelevan mahdollisuuksia epäorgaaniseen kasvuun.”
Evli laskee Alisa Pankin osakkeen tavoitehinnan 0,16 euroon aiemmasta 0,18 eurosta ja säilyttää vähennä-suosituksen. Tällä hetkellä osake noteerataan 0,17 euron hintaan.
”Näkemyksemme mukaan arvostuksen nousu edellyttäisi yhä selkeitä merkkejä kannattavuuden parantumisesta yli vuoden 2024 jälkipuoliskolla nähtyjen tasojen”, Salokivi toteaa.
Alisa Pankin heikon taloudellisen tilanteen vuoksi osakkeen tasepohjainen arvostustaso on matala, sillä Evlin kuluvan vuoden ennusteilla osakkeen P/B-kerroin on 0,7x.
Jos voittoa tulee emoyhtiö ottaa lainaa Suomessa ja sijoittaa ne Eu,n kahteen tytäryhtiöön
Yhtiö on selvitystilassa, koska omapääoma suhteessa velkoihin on negatiivinen