Sijoitusvuosi 2022 oli historiallisen heikko, kun kaikkien keskeisten omaisuuslajien, osakkeiden, valtion obligaatioiden ja yrityslainojen, arvot laskivat Ukrainan sodan, geopoliittisten jännitteiden, energian hinnannousun sekä villinä laukanneen inflaation ja sen hillitsemiseksi nousseiden ohjauskorkojen saattelemana.
Yhdysvaltain dollarin nousun seurauksena myös monen kehittyvän talouden budjettivaje ja velanhoitokustannukset nousivat ja maksukyvyttömyysriski lisääntyi.
Markkina- ja toimintaympäristön heikkous heijastui rahasto- ja varainhoitotalo Evlin neljännen vuosineljänneksen tuloskehitykseen.
Tämä vuosi on alkanut valoisammissa tunnelmissa.
Evli julkisti tiistaina tammi-maaliskuun tulosraporttinsa. Yhtiön vuosi on käynnistynyt suotuisissa merkeissä. Yhdistyminen EAB Groupin kanssa toteutui suunnitellusti ja tavoitellut synergiat on saavutettu.
Vaihtoehtorahastot jatkoivat kasvuaan vahvan asiakaskysynnän siivittämänä, ja rahastojen nettomerkinnät kääntyivät positiivisiksi haastavan vuoden jälkeen. Evlin kannustinliiketoiminnan kasvu jatkui ja Evi sai uusia asiakkaita niin Suomesta kuin Ruotsista.
Hallinnoidut varat nousivat maaliskuun loppuun mennessä nettomääräisesti 16,7 miljardiin euroon viime vuoden 15,8 miljardista eurosta.
Nettoliikevaihto nousi viime vuoden 23,3 miljoonasta eurosta 25,7 miljoonaan euroon ensimmäisellä vuosineljänneksellä.
Markkinoiden epävarmuus söi tulosta
Liikevoitto kuitenkin laski hieman, 9,7 miljoonasta eurosta 9,4 miljoonaan euroon. Laimennettu osakekohtainen tulos laski 0,28 eurosta 0,26 euroon. Analyysitalo Inderes odotti 10,3 miljoonan euron liikevoittoa ja 0,27 euron osakekohtaista tulosta, joten tuloskehitys jäi hieman analyysitalon odotuksista.
”Ensimmäinen vuosineljännes päättyi odottavissa tunnelmissa sijoittajien huolestuttua talletuspaosta ja pankkikriisin leviämisestä”, Evlin toimitusjohtaja Maunu Lehtimäki kertoo.
Lehtimäen mukaan pankkihuolien lisäksi toimintaympäristöä värittivät kuluttajahintojen nousu, keskuspankkien koronnostot, maailmantalouden laimeat kasvunäkymät, sota Ukrainassa sekä lisääntyneet geopoliittiset jännitteet erityisesti USA:n ja Kiinan välillä.
”Keskeisten omaisuuslajien, osakkeiden, valtion obligaatioiden ja yrityslainojen, arvot kuitenkin nousivat vuodenvaihteen tasoiltaan”, Lehtimäki toteaa.
Markkinoiden yleinen epävarmuus näkyi toimitusjohtajan mukaan myös Evlin liiketoiminta-alueiden kehityksessä ja tuloksessa liikevoiton laskuna.
Vaihtoehtoisten sijoitustuotteiden sekä kannustinliiketoiminnan palkkiotuotot kasvoivat kuitenkin selvästi, mutta perinteisten rahastojen palkkiotuotot pysyivät edellisvuoden korkealla tasolla.
”Corporate Finance -yksikön sekä osake- ja ETF-välityksen palkkiotuotot sen sijaan jäivät edellisvuotta alemmiksi yrityskauppa-aktiviteetin hidastumisen ja kaupankäyntivolyymien laskun seurauksena”, Lehtimäki toteaa.
Evlille tärkein liiketoiminta-alue kasvaa
Varainhoito on Evlin liiketoiminnan syömähammas. Varainhoito- ja sijoittaja-asiakkaat -segmentin nettoliikevaihto nousi katsauskaudella viisi prosenttia ja oli 20,9 miljoonaa euroa.
Lehtimäen mukaan hallinnoidut asiakasvarat nousivat positiivisen markkinakehityksen myötä. Evlin perinteisten sijoitusrahastojen nettomerkinnät olivat alkuvuonna noin 100 miljoonaa euroa ja kohdistuivat erityisesti lyhyen koron rahastoihin ja yrityslainarahastoihin, Lehtimäki kertoo.
Vaihtoehtoisten sijoitustuotteiden palkkiotuotot kasvoivat peräti yli 80 prosenttia ja olivat noin 35 prosenttia kaikista rahastopalkkioista.
Neuvonanto- ja yritysasiakkaat -segmentin nettoliikevaihto laski seitsemän prosenttia, ja oli 3,4 miljoonaa euroa.
Evlin investointipankkiyksikkö eli Corporate Finance teki vaatimattoman laskutuksen vuosineljänneksellä, kun se jäi vain 0,1 miljoonaan euroon. Lehtimäen mukaan yksikön mandaattikanta on kuitenkin hyvä, vaikka kiristynyt rahoituksen saatavuus tekee projektien läpimenosta aiempaa haastavampaa.
Synergiahyödyt alkavat purra
Lehtimäen mukaan Evlin strategian kannalta keskeiset ajurit, kansainvälinen myynti ja vaihtoehtoiset sijoitustuotteet, kehittyivät vuosineljänneksellä kokonaisuutena positiivisesti. Tosin sekä kansainvälinen myynti että vaihtoehtoisten sijoitusten myynti laskivat vertailukaudesta.
”Kansainvälisten asiakkaiden nettomerkinnät olivat lähes 30 miljoonaa euroa ja kohdistuivat pääosin Evlin yrityslainarahastoihin. Kansainvälisten asiakkaiden osuus Evlin koko rahastopääomasta, mukaan lukien vaihtoehtoiset sijoitustuotteet, oli 21 prosenttia (23 %).”
Evli myi vaihtoehtoisia sijoitustuotteita ensimmäisellä vuosineljänneksellä yhteensä 83 miljoonalla eurolla, kun vuotta aiemmin myynti oli 120 miljoonaa euroa.
Vuoden 2022 aikana tehtyjen yritysjärjestelyjen seurauksena Evli on onnistunut vahvistamaan asemaansa markkinassa. Järjestelyistä saatavien synergiahyötyjen ja vuodelle 2022 kohdistuneiden kertaluonteisten kustannusten myötä se arvioi liiketuloksen ylittävän selvästi vuoden 2022 tason, jolloin se oli 30,9 miljoonaa euroa.
Inderesin analyytikko Kasper Mellas arvioi, että Evlin hieman odotettua heikompi tuloskehitys selittyy vahvasti syklisellä investointipankilla. Konsernille tärkeimmän yksikkö eli varainhoito kehittyi pääosin myönteisesti.
Mellas pitää Evlin laajaa tuotevalikoimaa ja vahvaa asemaa korkovarainhoidossa valtteina nykyisessä epävarmassa markkinassa. Inderesin suositus Evlin osakkeille on lisää ja osakkeen tavoitehinnan Inderes nosti 20 euroon. Tällä hetkellä osake hinnoitellaan hieman alle 19 euron hintaan.
